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4月13日，海思科发布了2026年第一季业绩预告，净利润同比增长了923.34%至1094.97%，其中化药1类新药HSK39004海外授权取得的收益成为了公司净利润激增的助力。米内网数据显示，HSK39004吸入混悬液于近日在国内启动了慢性阻塞性肺疾病（COPD）的III期临床，离报产又近了一步。
图1：海思科2026年第一季业绩情况（单位：万元）
来源：公司公告公告中提到，2026年1月1日至3月31日，海思科的净利润预计在4.77亿元至5.57亿元之间，同比增长了923.34%至1094.97%，得益于公司积极拓展市场，创新药销售持续保持良好增长。此外，海思科在今年1月将HSK39004海外开发、生产和商业化权利以1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费授权给AirNexis Therapeutics,Inc.，公司在研发费用保持较高增长的情况下，净利润仍实现了较高的增长。
表1：HSK39004在国内的研发进展
来源：米内网综合数据库资料显示，HSK39004是一种PDE3/4的双重抑制剂，通过双重机制协同作用，扩张支气管、减少炎症因子释放，从而改善气流受限和气道炎症，用于慢性阻塞性肺病（COPD）辅助维持治疗，该药物目前拥有吸入混悬液、吸入粉雾剂两种剂型，在国内均已开展临床。
图2：HSK39004吸入混悬液的临床进展
来源：米内网中国临床试验数据库今年4月初，海思科的HSK39004吸入混悬液启动III期临床，是公司在吸入剂领域进度最快的1类新药。
图3：零售药店终端吸入剂（化中生）的市场规模（单位：万元）
来源：米内网格局数据库2025年在中国三大终端六大市场（统计范围见文末），吸入剂（化中生）的市场规模达290亿元，其中在零售药店终端（城市实体药店+网上药店）已连续6年保持正增长，潜力可期。
米内网数据显示，海思科目前暂未有吸入剂产品获批，在该领域公司除了布局了化药1类新药HSK39004，化药2.2类新药HL231吸入溶液已在2025年年底完成了慢性阻塞性肺疾病的III期临床，即将进入申报上市阶段，有望成为公司在290亿吸入剂市场首个上市的改良新药。
图4：HL231吸入溶液的临床进展
来源：米内网中国临床试验数据库资料显示，HL231吸入溶液是一款LAMA/LABA复方吸入剂，主要成分含马来酸茚达特罗和格隆溴铵，有望为年老体弱者、严重呼吸困难者、吸气流速较低者、病情较重者、使用干粉吸入器存在困难的慢性阻塞性肺病患者提供新的用药选择。
资料来源：公司公告、米内网数据库
注：米内网《中国三大终端六大市场药品竞争格局》，统计范围：城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店，不含民营医院、私人诊所、村卫生室，不含县乡村药店；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。数据统计截至4月14日，如有疏漏，欢迎指正！
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